금리가 오르면 기술주는 무너진다고 배웠습니다. 그런데 연준이 공격적으로 금리를 올리던 2022~2023년, 애플과 마이크로소프트는 사상 최고가를 경신했습니다. 저도 처음엔 이게 그냥 시장의 과열이라고 생각했습니다. 그런데 파고들수록 이건 단순한 거품이 아니라, 빅테크가 '무위험 자산'처럼 취급받기 시작한 구조적 변화였습니다.고금리인데 왜 기술주가 오를까 — 전통 공식이 깨진 배경교과서에 나오는 현금흐름할인법(DCF)에 따르면, 금리가 오르면 미래 이익의 현재 가치가 줄어듭니다. 여기서 DCF란 기업이 앞으로 벌어들일 돈을 현재 시점의 가치로 환산하는 기업 평가 방식으로, 분모에 해당하는 할인율이 높아질수록 기업 가치가 낮아지는 구조입니다. 그러니까 금리가 오르면 기술주는 당연히 내려야 한다는 논리인데, ..

요즘은 AI라는 단어를 어디가나 매일 듣게 될것입니다. 솔직히 저는 작년까지만 해도 "AI 거품이다"는 말을 들을 때마다 그냥 흘려들었습니다. 그런데 올해 초 빅테크 기업들의 자본지출(CAPEX) 규모를 직접 찾아보고 나서 잠깐 멈칫했습니다. 숫자가 너무 컸거든요. 과연 이 돈이 실제 수익으로 돌아올 수 있을까, 아니면 우리는 지금 또 다른 버블의 한가운데 서 있는 걸까요. CAPEX 규모, 숫자로 보면 진짜 당황스럽습니다여러분은 마이크로소프트, 구글, 메타, 아마존이 AI 인프라에 쏟아붓는 돈이 연간 얼마나 되는지 체감하고 계신가요? 제가 처음 이 수치를 접했을 때는 솔직히 단위가 잘못된 줄 알았습니다.자본지출(CAPEX)이란 기업이 미래 수익을 위해 장기 자산에 지출하는 돈을 말합니다. 쉽게 말해 "..

엔비디아 칩 수출 규제 뉴스가 나올 때마다 "이 정도면 중국 AI는 끝난 거 아닌가?" 생각하신 분 꽤 있으실 겁니다. 저도 솔직히 그렇게 봤습니다. 그런데 막상 상황을 쭉 들여다보니, 미국이 하드웨어를 막으면 막을수록 중국의 소프트웨어 대응은 오히려 거칠어지고 있었습니다. 전선이 칩 공장에서 코드 저장소로 옮겨가고 있다는 게 지금 이 싸움의 핵심입니다.하드웨어 규제만으로는 부족했던 이유제가 처음 이 흐름을 체감한 건 DeepSeek R1 관련 소식을 접했을 때였습니다. 미국이 첨단 GPU 수출을 틀어막았는데, 중국 기업이 오히려 더 적은 연산으로 비슷한 성능을 뽑아냈다는 소식이 쏟아졌습니다. "칩을 못 받으면 그냥 더 영리하게 만들면 된다"는 발상인데, 이게 실제로 통했다는 게 저는 꽤 충격이었습니다...

40년간 반도체 제조를 손 놓고 있던 나라가 갑자기 2나노 최첨단 공정에 도전한다고 했을 때, 저는 솔직히 "이건 좀 무리수 아닌가" 싶었습니다. 그런데 라피더스(Rapidus)의 전략을 뜯어볼수록 단순한 애국주의 프로젝트가 아닐 수 있겠다는 생각이 들었습니다. 지정학적 위기가 시장 논리를 바꾸고 있는 지금, 이 도전을 어떻게 읽어야 할지 함께 생각해봤으면 합니다.지정학이 만든 기회: 라피더스가 노리는 '실리콘 실드'현재 전 세계 최첨단 미세 공정 반도체의 90% 이상은 대만 TSMC 한 곳이 생산하고 있습니다(출처: Semiconductor Industry Association). 이 수치를 처음 접했을 때 저는 꽤 당혹스러웠습니다. 전 세계 AI 서버, 스마트폰, 자동차 전장 시스템의 심장이 사실상 ..

글로벌 대기업이 거둔 막대한 이익이 어떻게 우리 동네 골목상권과 전통시장의 실핏줄까지 흘러 들어갈 수 있을까요? 대기업과 중소상공인의 상생은 오랜 시간 동안 풀기 힘든 난제처럼 여겨져 왔습니다. 대기업이 돈을 벌면 그 이익이 아래로 흘러내린다는 '낙수효과'는 점차 옛말이 되어가고, 양극화는 심화되는 구조적 모순 속에서 최근 매우 흥미롭고 반가운 소식을 접하게 되었습니다.삼성전자가 진행하는 가전 및 모바일 제품 구매 시 금액의 20%를 디지털 온누리 상품권으로 돌려주는 파격적인 환급 행사가 바로 그 주인공입니다. 단순한 기업의 연말연시 판촉 행사나 일회성 할인을 넘어, 첨단 산업의 결실이 로컬 경제의 소비 자극제로 전환되고 있습니다.1. 글로벌 기술 패권의 결실이 내수 시장으로 흐르는 통로이번 대규모 페이..

2026년 5월, 전 세계의 이목이 쏠렸던 미·중 정상회담이 마침내 막을 내렸습니다. 많은 이들이 이번 회담을 통해 양국의 갈등이 파국으로 치닫는 것만큼은 막을 수 있는 전기가 마련되기를 기대했습니다. 그러나 회담장의 문이 열린 뒤 마주한 현실은 '미·중 무역 갈등 2.0 시대'의 고착화였습니다. 양국은 표면적인 대화의 끈은 유지했으나, 핵심 패러다임인 '공급망 디커플링(분리)'과 경제 안보 블록화에 대해서는 한 치의 양보도 없는 평행선을 달렸습니다.특히 이번 정상회담 직후 벌어진 일련의 상징적 사건들은 향후 글로벌 통상 환경이 얼마나 냉혹하게 전개될지 극명하게 보여줍니다. 미국이 주도하는 니어쇼어링(Nearshoring, 인접국으로의 공급망 이전)과 프렌드쇼어링 조류는 이제 타협할 수 없는 상수가 되었..